本報(bào)記者 昌校宇

    2024年即將收官，12月份恰是對(duì)2025年謀篇布局的好時(shí)機(jī)。站在中國經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)新周期的起點(diǎn)，投資將面臨哪些新趨勢(shì)和新機(jī)會(huì)？投資者又該如何謀定而后動(dòng)？近日，以“峰回路轉(zhuǎn)，和合共生”為主題的國聯(lián)安基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“國聯(lián)安基金”）2025年度策略會(huì)順利舉辦。策略會(huì)由主動(dòng)權(quán)益、大類資產(chǎn)和固定收益3個(gè)專場(chǎng)組成，國聯(lián)安基金17位投研老將和基金經(jīng)理骨干，通過直播間與基民“碰面”，圍繞宏觀經(jīng)濟(jì)、A股市場(chǎng)的投資布局及行業(yè)機(jī)會(huì)、居民資產(chǎn)配置等熱門話題進(jìn)行充分交流。

    國聯(lián)安基金常務(wù)副總經(jīng)理、首席投資官魏東認(rèn)為，2024年以來中國資本市場(chǎng)經(jīng)歷重大變革，我國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力愈發(fā)強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向已明確；2025年或?qū)⑹且粋€(gè)新的經(jīng)濟(jì)周期起點(diǎn)，市場(chǎng)在多方向上有發(fā)力點(diǎn)，可能帶來較好的投資收益。

    國聯(lián)安基金首席策略分析師、基金經(jīng)理羅春鵬表示，股市方面，受益于盈利和寬松流動(dòng)性環(huán)境支撐，A股市場(chǎng)有望獲得盈利和估值雙重提升的“戴維斯雙擊”投資機(jī)會(huì)。債券市場(chǎng)方面，長(zhǎng)端利率在2025年上半年或難以超過2.2%，下半年可能逐步上升。

    針對(duì)后市的投資主線和行業(yè)配置機(jī)會(huì)，國聯(lián)安基金權(quán)益投資部執(zhí)行董事潘明認(rèn)為，2025年科技行業(yè)投資主線將聚焦于AI與半導(dǎo)體行業(yè)。主要看好四個(gè)方向：一是半導(dǎo)體設(shè)備；二是“達(dá)鏈”（英偉達(dá)鏈），包括液冷和電源等新增細(xì)分賽道；三是國產(chǎn)算力，特別是自主生產(chǎn)的AI相關(guān)芯片；四是端側(cè)AI，看好AI眼鏡、AI耳機(jī)等可穿戴式AI。

    國聯(lián)安基金研究部總經(jīng)理、執(zhí)行董事韋明亮則提出2025年的兩大投資主線：一是優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，目前仍處于估值較低位置，特別是新能源汽車、消費(fèi)電子、汽車配件等方向；二是困境反轉(zhuǎn)、順周期以及“0到1”等方向的投資機(jī)會(huì)。

    債券市場(chǎng)方面，國聯(lián)安基金固定收益部總經(jīng)理、執(zhí)行董事陸欣認(rèn)為，2025年或?qū)⒊尸F(xiàn)低位震蕩趨勢(shì)，機(jī)會(huì)更多體現(xiàn)在波動(dòng)性上。其中，年初配置壓力大，收益率可能繼續(xù)下行，第二季度則需注意經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)帶來的調(diào)整，下半年適當(dāng)考慮轉(zhuǎn)債和流動(dòng)性較好的信用債等投資機(jī)會(huì)。

    國聯(lián)安基金固定收益基金經(jīng)理張惠顯認(rèn)為，在2025年債券資產(chǎn)荒邏輯延續(xù)、信用債供給減少的市場(chǎng)情況下，收益率或?qū)⑦M(jìn)一步壓降。長(zhǎng)債和超長(zhǎng)債對(duì)銀行仍具有吸引力，利率債下行趨勢(shì)看好。預(yù)計(jì)2025年短端利率空間更大，長(zhǎng)端和超長(zhǎng)端表現(xiàn)可能弱于2024年。

（編輯 張昕）