本報(bào)記者 張曉玉

    7月19日，樂凱膠片公告稱，公司擬變更部分募集資金用途，向中國(guó)樂凱集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)樂凱”）收購(gòu)樂凱光電材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“樂凱光電”）100%股權(quán)并對(duì)其增資。變更后的新項(xiàng)目中，擬2.83億元收購(gòu)樂凱光電100%股權(quán)，2.5億元用于TAC膜3#生產(chǎn)線項(xiàng)目。

    公告顯示，樂凱光電成立于2021年12月，注冊(cè)資金5000萬元，是中國(guó)樂凱的全資子公司，是中國(guó)大陸唯一掌握LCD用TFT級(jí)偏光片用光學(xué)TAC薄膜制造技術(shù)的企業(yè)，自主研發(fā)的光學(xué)TAC薄膜產(chǎn)品被認(rèn)定為高新技術(shù)產(chǎn)品。

    樂凱膠片主要業(yè)務(wù)之一是彩色感光材料的研發(fā)、制造和銷售，多年來在影像材料領(lǐng)域有著深厚的積累。樂凱膠片表示，為了完善產(chǎn)業(yè)布局，充分發(fā)揮上市公司平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，公司擬通過現(xiàn)有募集資金收購(gòu)樂凱光電100%股權(quán)，樂凱光電將成為樂凱膠片全資子公司。

    IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為：“樂凱膠片此次變更募集資金用途，用于收購(gòu)母公司樂凱集團(tuán)的樂凱光電并對(duì)其進(jìn)行增資，可以將樂凱集團(tuán)已經(jīng)孵化成熟的領(lǐng)先的偏光片用化學(xué)TAC薄膜制造技術(shù)納入上市公司體系并支持其發(fā)展壯大，將進(jìn)一步增強(qiáng)該薄膜制造技術(shù)的市場(chǎng)地位和支持樂凱光電的發(fā)展之外，也能夠?yàn)闃穭P膠片帶來新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)和增厚業(yè)績(jī)的同時(shí)，提升樂凱膠片的可持續(xù)發(fā)展能力。”

    對(duì)于此次收購(gòu)，樂凱膠片表示，近年來，全球液晶面板生產(chǎn)重心向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，而中高端TAC光學(xué)膜作為偏光片上游的關(guān)鍵原材料，多年來一直被日本、韓國(guó)等企業(yè)壟斷，國(guó)產(chǎn)化替代需求迫切。并購(gòu)后將繼續(xù)投資建設(shè)TAC膜3#生產(chǎn)線項(xiàng)目，通過對(duì)TAC膜技術(shù)的整合及運(yùn)用，逐步改變TAC膜產(chǎn)品嚴(yán)重依賴進(jìn)口的局面，拓展樂凱膠片業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)范圍，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    公告顯示，2022年，樂凱光電的下游主要客戶盛波光電、三利譜、勝寶萊、漢旗等廠商的TAC膜需求量約1.01億平方米。到2025年，規(guī)劃和建設(shè)的偏光片生產(chǎn)線將進(jìn)一步投產(chǎn)，本項(xiàng)目產(chǎn)品市場(chǎng)需求量預(yù)計(jì)增加至1.21億平方米。TAC膜3#生產(chǎn)線項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能為2400萬平方米，預(yù)計(jì)到達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能后，按2025年國(guó)內(nèi)TAC膜需求量5.61億平米測(cè)算，TAC膜3#生產(chǎn)線項(xiàng)目產(chǎn)品占國(guó)內(nèi)TAC膜市場(chǎng)需求總量的4.28%。

    從項(xiàng)目最新進(jìn)展來看，截至目前，TAC膜3#生產(chǎn)線項(xiàng)目已完成投資項(xiàng)目備案，并取得宿遷市環(huán)評(píng)批復(fù)，滿足募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施的相關(guān)要求。

    公告顯示，樂凱光電相關(guān)膜類業(yè)務(wù)年收入約2億元，TN/STN型偏光片用TAC膜產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率約為三分之一，偏光眼鏡用TAC膜產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率為67%。

    清華大學(xué)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)研究中心主任助理胡麒牧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)談道：“將TAC膜資產(chǎn)裝入上市公司，一方面完善了上市公司產(chǎn)業(yè)鏈布局，有利于提升上游原材料自主掌控能力，加上樂凱光電本身就是一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，完成收購(gòu)后有利于提高上市公司估值，另一方面對(duì)于樂凱光電而言，進(jìn)入上市公司后有利于通過資本市場(chǎng)配置更多優(yōu)質(zhì)資源，一方面通過加大研發(fā)投入提升產(chǎn)品性能，另一方面通過擴(kuò)張產(chǎn)能更好服務(wù)于產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)。”

    根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（初稿），樂凱光電評(píng)估價(jià)值為2.83億元，增值額為7482.74萬元，增值率為35.89%。截至2022年12月31日，樂凱光電總資產(chǎn)2.75億元，凈資產(chǎn)2.13億元，樂凱光電2022年?duì)I業(yè)收入2.26億元，利潤(rùn)總額4346.14萬元，凈利潤(rùn)3786.22萬元，資產(chǎn)負(fù)債率22.45%。

    深度科技研究院院長(zhǎng)張孝榮在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱：“上市公司通過募資方式并購(gòu)項(xiàng)目，原因是看中了并購(gòu)項(xiàng)目的業(yè)績(jī)，通過并購(gòu)可提升自身盈利能力，降低自身市盈率，標(biāo)的公司借助上市平臺(tái)資本運(yùn)作優(yōu)勢(shì)，亦可同步提升營(yíng)收規(guī)模，從而實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的可持續(xù)發(fā)展。另外，通過此次重組，樂凱膠片與樂凱光電可以在工藝技術(shù)、生產(chǎn)管理、銷售渠道等方面形成有效協(xié)同，提高生產(chǎn)效率、降低成本費(fèi)用，助力公司業(yè)務(wù)發(fā)展。”

（編輯 孫倩）