2018年是中體產業(yè)近年來財務表現(xiàn)相對較好的一年，實現(xiàn)營業(yè)收入14.5億元，同比增長33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8391萬元，同比增長44%，但公司收入規(guī)模僅與七年前的2011年相當。

    證券時報記者文華

    中體產業(yè)是國內最早以發(fā)展體育產業(yè)為本體的上市公司，作為一家擁有顯赫背景的體育企業(yè)，中體產業(yè)在多年的發(fā)展中，獲得了來自其大股東國家體育總局基金管理中心（以下稱“基金中心”）諸多業(yè)務方面的支持。

    基金中心曾表示，自2006年以來，中心積極協(xié)調履行資產注入承諾，為此曾邀請中體產業(yè)高管共赴外地考察從事健身路徑生產的國有企業(yè)，探討將其注入中體產業(yè)事項；同時還對另一家以體育旅游為主業(yè)的國有企業(yè)注入中體產業(yè)進行論證。

    雖然這條路最終并未走通，但中體產業(yè)還是獲得了來自基金中心實質性的幫助。自2006年以來，基金中心將奧運會門票代理權、賽事承辦權、奧林匹克標志使用權授權給了中體產業(yè)。

    基金中心這些舉措，對中體產業(yè)如今的業(yè)務結構產生巨大影響。

    目前，中體產業(yè)的主要收入來源中，賽事運營及組織、奧運會及軍運會等門票代理銷售、“奧林匹克花園”房產開發(fā)等主要業(yè)務板塊均離不開基金中心的支持。

    不過，即便有了基金中心提供的諸多幫助，中體產業(yè)體育業(yè)務收入也并未明顯增長，近年來中體產業(yè)體育業(yè)務占總收入的比重還出現(xiàn)了下滑。

    徘徊不前的“龍頭”

    2018年，中體產業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入14.5億元，同比增長33%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8391萬元，同比增長44%。雖然這已經是中體產業(yè)近年來財務表現(xiàn)相對較好的一年，但其收入規(guī)模僅與七年前的2011年相當。

    在中體產業(yè)2018年收入中，來自體育板塊的收入為5.61億元，僅占總收入的38.7%，這是自2015年以來，中體產業(yè)體育板塊收入占總收入的比重連續(xù)第三年下降。2015年~2017年，中體產業(yè)體育業(yè)務占總收入的比重分別為64%、42.5%、40%。

    2019年上半年，中體產業(yè)營業(yè)收入為4.43億元，同比減少21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2273萬元，同比減少12%；在其收入中，體育業(yè)務占總收入的比重繼續(xù)下滑至34.5%。

    從細分業(yè)務來看，與2015年相比，中體產業(yè)體育健身、賽事管理及運營、體育彩票相關業(yè)務收入均出現(xiàn)下滑，僅體育場館運營管理以及經紀業(yè)務收入相對有所增長。

    實際上，近年來，我國體育產業(yè)快速發(fā)展。國家體育總局以及國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，從2014年到2017年，中國體育產業(yè)總規(guī)模從1.35萬億元增長到2.2萬億元，到2018年總規(guī)模已接近翻番，而中體產業(yè)似乎并未在行業(yè)增長中受益。

    以健身業(yè)務為例，早在2001年，中體產業(yè)就組建了中體倍力健身俱樂部，進入健身業(yè)務領域，此后健身板塊逐漸發(fā)展成為公司業(yè)務的一大亮點。在此前發(fā)布的定期報告中，中體產業(yè)曾表示，公司在健身服務行業(yè)地位突出，具有較強的競爭優(yōu)勢和行業(yè)影響力。

    不過，近年來，由于市場競爭激烈、商業(yè)模式和經營管理理念陳舊等因素影響，中體產業(yè)健身業(yè)務經營艱難。

    數(shù)據(jù)顯示，截至2018年12月31日，中體產業(yè)直接投資的直營健身俱樂部共7家。2016年至2018年，中體產業(yè)直營健身俱樂部營業(yè)收入分別為3633萬元、3682萬元、4495萬元；凈利潤分別為-845萬元、-2142萬元、-1084萬元，持續(xù)虧損。

    2019年上半年，中體產業(yè)來自休閑健身業(yè)務的收入僅1011萬元，同比減少近50%，且仍處于虧損狀態(tài)。目前中體產業(yè)健身業(yè)務開始向健身培訓轉型，并關閉了部分健身俱樂部，防止虧損進一步擴大。

    中體產業(yè)體育業(yè)務的發(fā)展為何與體育市場脫節(jié)？具有多年體育賽事運營經驗的蔣文對證券時報記者表示，這實際上是國內體育產業(yè)的普遍現(xiàn)象。

    蔣文認為，國內體育產業(yè)的確有較大的發(fā)展空間，但與國外相比，國內體育產業(yè)目前市場化、商業(yè)化遠遠不夠，許多細分領域依賴的是政府的政策引導和扶持，而市場反響并不大，所以做純粹的體育業(yè)務很難給企業(yè)創(chuàng)造良好收益。

    以中體產業(yè)重要業(yè)務馬拉松賽事運營為例，蔣文認為，目前馬拉松的火熱并不是市場需求，而是地方政策扶持的結果。目前國內馬拉松賽事雖然眾多，但除頂尖賽事外，盈利的并不多，大多數(shù)還處于虧損狀態(tài)，依賴各類補貼。這也意味著，體育賽事運營很難支撐企業(yè)發(fā)展，想要依靠獲取其他城市賽事舉辦權、擴大收入規(guī)模的方法行不通。

    還得靠周邊業(yè)務

    實際上，作為以體育為主業(yè)的企業(yè)，中體產業(yè)上市多年來一直強調將根植體育、聚焦體育產業(yè)。但從中體產業(yè)近年來在資本市場透露的各類信息來看，其在體育業(yè)務市場開拓上的投入并不多。

    以2018年為例，中體產業(yè)各項費用中，最大部分為管理費用，達1.45億元；而其銷售費用僅5670萬元，其中直接用于推廣宣傳的費用僅為1467萬元。

    2009年，中體產業(yè)曾籌劃一次非公開發(fā)行，擬募集資金總額為11.36億元，但此次募集資金主要用于其多地奧林匹克花園地產項目開發(fā)及補充流動資金，只有少數(shù)資金擬用于中體健身俱樂部連鎖項目拓展。而在2018年，中體產業(yè)擬通過配套融資收購資產，標的所屬的體育彩票業(yè)務并非真正意義上的體育產業(yè)。

    “目前國內體育企業(yè)純粹依靠體育業(yè)務掙錢的很少，大多數(shù)企業(yè)主要依賴的是周邊業(yè)務。”據(jù)蔣文介紹，目前國內體育企業(yè)主要收入和利潤來源包括三類，即體育項目教育培訓、體育場館運營以及最重要的體育地產。

    在A股上市公司中，萊茵體育目前主要依靠的就是房地產業(yè)務。而多年來支撐中體產業(yè)發(fā)展的，也主要是以房地產業(yè)務為代表的非體育業(yè)務。

    中體產業(yè)地產業(yè)務主要是在各地開發(fā)的“奧林匹克花園”項目。2015年~2019年上半年，房地產業(yè)務占中體產業(yè)總收入的比重節(jié)節(jié)攀升。2016年、2017年，房地產業(yè)務占中體產業(yè)總收入的比重約為49%，到了2018年這一比例增至52%。

    2019年上半年，中體產業(yè)地產業(yè)務收入為2.52億元，占公司總收入的58%。如果將工程設計及施工帶來的近3000萬元收入也算上，中體產業(yè)此類業(yè)務收入占比將超過63%。

    雖然一直以來中體產業(yè)都不愿意被稱為房地產公司，在各類公告中，中體產業(yè)不斷強調自身地產業(yè)務的體育屬性；但從目前的業(yè)務占比來看，房地產確實是中體產業(yè)最重要的支撐性業(yè)務。

    “體育場館加上地產，那就是城市未來的商業(yè)中心，所以企業(yè)也愿意把地產業(yè)務和體育概念結合起來做。”蔣文表示，純體育業(yè)務的利潤率太低，而且還有70%以上的概率會虧損，所以很多企業(yè)只是把體育業(yè)務當作工具，而通過周邊業(yè)務來盈利。

    除地產業(yè)務外，中體產業(yè)還有一部分利潤來源于其聯(lián)營企業(yè)中國航空服務有限公司，這在中體產業(yè)定期報告中較少提及。

    中航服主要從事國內國際航空客運機票銷售代理、國內外酒店預訂等業(yè)務，其主要服務對象為國家部委及各級政府機關、事業(yè)單位、社會團體等，中體產業(yè)全資子公司中體競賽管理有限公司持有中航服47.74%的股份。

    2018年，中航服實現(xiàn)營業(yè)收入2.06億元，同比下降26%；凈利潤9246萬元，同比增長83%，中航服是中體產業(yè)2018年利潤增長的主要來源。

    “中體產業(yè)屬于特例，畢竟能獲得很多資源，至少能活下去，但大多數(shù)體育企業(yè)就沒那么幸運了。”蔣文認為，體育產業(yè)是一個具有很大前景的產業(yè)，在當前的現(xiàn)狀下，行業(yè)參與者需要順應國家政策和大方向，抓住機遇，但體育市場不能永遠依靠政策扶持，從業(yè)者也應更多地探索市場化和商業(yè)化。