■本報記者 王鶴

    見習記者 許焱雄

    6月21日，貴州百靈發布了對深交所2018年年報問詢函的回復公告。其中，應收賬款占當期營收比例過高、應收賬款周轉率過低且逐年下降、短期借款大幅增長、實控人質押比例過高等問題受到了重點關注。

    應收賬款大幅增加

    今年以來，多家上市醫藥公司如康得新、康美藥業等集體爆雷。財政部于6月4日發布了《開展2019年度醫藥行業會計信息質量檢查工作》，決定于2019年6月份至7月份開展醫藥行業會計信息質量檢查工作，其中檢查的重點內容之一是收入的真實性。貴州百靈雖未在抽中的77家藥企檢查名單當中，但深交所年報問詢函中也著重問詢了相關問題。

    年報顯示，2018年貴州百靈營業收入達31.37億元，期末應收賬款余額為15.9億元，期初應收賬款余額為9.58億元，凈增6.31億元，增幅高達65.85%。

    根據應收賬款周轉率=營業收入/[（期末應收賬款余額+期初應收賬款余額）/2]公式計算，貴州百靈2018年應收賬款周轉率為2.46次，遠低于東方財富choice數據申萬二級行業分類中，70家“醫藥生物-中藥”企業2018年平均應收賬款周轉率5.18次的水平，排在70家行業公司中的倒數第11位。按365天計算，貴州百靈應收賬款周轉天數約為148天，遠高于choice數據統計的行業平均約70天的應收賬款周轉天數。

    進一步分析其年報數據，2018年年末，貴州百靈應收票據及應收賬款余額為23.40億元，同比增長43.31%，占當期營業收入總額的74.61%。近3年其應收賬款周轉率分別為4.04、3.21、2.46，呈現逐年下降趨勢。

    對此深交所發問道：“說明應收款項余額大幅增加、周轉率持續下降的原因及合理性。分析應收款項壞賬準備計提的合理性和充分性。”

    公司方面解釋稱，是因為隨著兩票制政策的全面推行，下游一級商業公司的數量增加，應收賬款回款次數減少，周轉天數增加成為行業共性。

    但業界有聲音認為，其下滑幅度之大說明對公司的影響遠超正常程度。

    香頌資本執行董事沈萌認為，醫藥行業應收款周轉率降低說明應收賬期可能延長，說明行業上下游的支付能力在減弱。而上市公司應收賬款周轉率低、對營收占比高，說明企業為了人為調整業績，將商品先壓給渠道、記賬，但這些已經記入營收的應收賬款可能回收率低即呆壞賬多，也可能回收周期長即現金流緊張。

    一位審計人士告訴《證券日報》記者，如果中醫藥行業平均應收賬款周轉率為5.18次，說明該行業在整個產業鏈上的話語權較差，給下游的賬期太長，也說明藥店、醫院等在產業鏈中過于強勢導致回款時間過長。而該企業應收賬款周轉率比行業平均值還低近一倍，說明更弱勢。此外，企業應收賬款占當期的營業收入較高意味著該企業盈利質量不高，銷售收入可能包含“水分”，因為是提前計入營收，并沒有實際收到回款。甚至存在一定虛構產品銷售、虛增期末應收賬款余額的可能。

    記者就公司應收賬款周轉率遠低于行業平均水平的疑問向貴州百靈發送了采訪函，但截至發稿，公司并未回復。

    短期借款大幅增長

    同時，年報顯示，貴州百靈2018年末應收賬款余額前5名的合計金額為3.78億元，占期末應收賬款余額的21.78%。2018年末，短期借款金額為15.82億元，同比增長83.57%。

    對此，深交所在問詢函中明確要求貴州百靈說明，前5名應收賬款客戶名稱、銷售內容、銷售金額、賬齡、合同約定的收款進度、截至目前的回款情況、與公司及實際控制人是否存在關聯關系。并說明短期借款大幅增長的原因、主要用途、籌資對財務費用的影響等，評估對生產經營和盈利能力的影響。

    但值得注意的是，在此次回復中，貴州百靈雖表明前5名應收賬款客戶與公司及實控人均無關聯關系，但仍未寫出前5名應收賬款客戶的名稱，而是以“客戶一”“客戶二”來代替。

    對于短期借款的大幅增長，公司解釋稱，一是因為銷售收入的增加。銷售收入增加影響應收賬款大幅增加，同時增加的預付采購貨款、庫存商品，支付稅金、人員工資等項目的共同變化所致；二是公司以自有資金對云南植物藥業增資擴股后，需要補充流動資金所申請的新增貸款增加所致。