5月11日，央行公布的4月金融數據和社融增量統計數據顯示，4月新增人民幣貸款1.7萬億元，社融增量高達3.09萬億元。盡管當月新增信貸、社融增量規模不及3月，但考慮到4月歷來是信貸小月，今年4月的新增信貸、社融增量同比表現不俗，好于市場預期。

    分部門看，住戶部門貸款增加6669億元，其中，短期貸款增加2280億元，中長期貸款增加4389億元，環比明顯改善。反映出疫情緩和后，前期壓抑的居民購房、購車以及短期消費出現回補。

    企業部門貸款則呈現中長期貸款回暖、票據融資新增較多等特點。4月企事業單位貸款增加9563億元，其中，短期貸款減少62億元，中長期貸款增加5547億元，票據融資增加3910億元。

    從絕對水平來看，去年4月企業中長期貸款新增2823億元，今年新增5547億元，提高了0.96倍。民生銀行首席研究員溫彬表示，近期隨著復工復產的推進，內需得到明顯改善和回升，企業投資也在回暖，因此企業中長期貸款增加較多。

    中信證券固定收益團隊認為，企業中長期貸款需求回暖可能源于兩方面原因：一是信貸利率下行利好貸款需求；二是考慮到4月地方城投債券到期量大以及清退高成本融資的需求，企業中長貸新增額中可能包含部分地方債務置換的額度。至于當月企業短期貸款為何會減少，或意味著企業部門流動性需求邊際下降。

    不過，票據融資高增往往也會讓一些市場人士質疑是否因銀行貸款沖量所致，光大證券首席固定收益分析師張旭對證券時報記者表示，利用票據融資沖量的行為多發生于有效融資需求不足時以及季末月。今年4月的信貸增量中，即使把票據融資剔除也達到了1.31萬億元，大幅超過了去年同期（包含票據）的1.02萬億元。而且，4月并非是季末月。因此，4月并不存在利用票據融資沖量的必要性，票據融資的增長是正常的企業融資行為。

    銀行信貸投放較多，亦推動廣義貨幣（M2）增速繼續大幅回升至11.1%，增速分別比上月末和上年同期高1個和2.6個百分點。這是繼3月末M2增速重回雙位數后，4月繼續保持雙位數增速運行。

    “4月M2增速明顯加快，反映出金融對實體經濟支持的力度在增強。”溫彬稱，今年以來，央行通過降準、加大公開市場操作、再貸款再貼現等貨幣政策工具保持市場流動性合理充裕；同時，進一步暢通貨幣政策傳導機制，體現了從寬貨幣向寬信用轉換的政策目標。4月新增信貸高達1.7萬億元，說明貨幣的派生效應明顯增強，這是推高M2增速的主要原因。

    北京一資深分析人士指出，信貸社融的較快增長可以提高企業和居民購買力，從供需兩端支持經濟發展。現代銀行貨幣體系下，貸款創造存款，貨幣就是貸款創造出來的，貨幣政策逆周期調節的目標就是為了增加貸款進而增加貨幣。存款增加意味著貨幣增加，有效緩解了企業和居民的現金流壓力，企業可以投資、組織生產、增加就業崗位、發放工資等，居民可以消費，增加對企業產品和服務的需求，對經濟的拉動作用會逐步體現出來。

    “總體來看，M2和社會融資規模增速與我國潛在經濟增速相適應，高于受國內外疫情沖擊的實際經濟增速，有助于拉動我國經濟增長逐步回升至潛在增速附近，促進經濟金融良性循環的形成。”上述資深分析人士稱。