石油輸出國組織（歐佩克）與俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國在去年11月底的例會(huì)上決定，將原油減產(chǎn)協(xié)議延長至2018年年底。受此影響，國際油價(jià)2017年末至2018年初持續(xù)小步走高。分析人士指出，展望2018年，受到產(chǎn)量下滑、需求回暖、地緣政治局勢緊張以及美元走軟預(yù)期等多項(xiàng)利好因素支持，油價(jià)繼續(xù)回暖的概率較大。

    原油供需趨于平衡

    分析人士指出，從去年以來原油的供需進(jìn)一步趨于平衡，這為油價(jià)持續(xù)回暖提供了基礎(chǔ)，從當(dāng)前環(huán)境看，這種趨勢仍有望持續(xù)。

    歐佩克與俄羅斯等10個(gè)非歐佩克產(chǎn)油國部長級會(huì)議于去年11月30日在維也納舉行。會(huì)后，歐佩克輪值主席、沙特阿拉伯石油大臣法利赫宣布，歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國決定延長原油減產(chǎn)協(xié)議至2018年底，以繼續(xù)緩解市場供過于求的狀況。此舉完全符合市場此前預(yù)期。

    從2014年下半年起，國際油價(jià)出現(xiàn)大幅下跌。為應(yīng)對這一局面，2016年底，歐佩克成員國和其他產(chǎn)油國達(dá)成協(xié)議，將日產(chǎn)量較當(dāng)年10月份的水平減少180萬桶，其中俄羅斯減產(chǎn)30萬桶。這也是歐佩克從2008年來首次實(shí)施減產(chǎn)，當(dāng)時(shí)該協(xié)議定在2017年上半年前有效，可以延期。去年5月25日，前述主要產(chǎn)油國在維也納會(huì)晤后表示，為繼續(xù)穩(wěn)定國際石油市場，決定將實(shí)施的石油減產(chǎn)延長9個(gè)月至2018年3月。

    目前持續(xù)的減產(chǎn)已經(jīng)取得了成效，原油供過于求的局面得到一定緩解，國際油價(jià)有所回升，原油庫存也明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，WTI油價(jià)在過去一年內(nèi)累計(jì)上漲18.8%至每桶62.17美元，布倫特油價(jià)在過去一年內(nèi)累計(jì)上漲23%至每桶68.24美元。國際能源署（IEA）最近一期的報(bào)告指出，去年第三季度全球石油庫存下跌6300萬桶，為2014年來首次連續(xù)兩個(gè)季度下跌。目前市場預(yù)計(jì)全球原油庫存在去年第四季度仍可能繼續(xù)下跌。

    在庫存下降的同時(shí)，全球原油需求穩(wěn)步回升。IEA預(yù)計(jì)，2017年、2018年全球原油需求將分別增長9770萬桶/日和9890萬桶/日。

    油價(jià)回暖勢頭或持續(xù)

    目前不少業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，油價(jià)回暖勢頭或持續(xù)。高盛相對最為看好油價(jià)前景，該機(jī)構(gòu)將2018年布倫特原油的目標(biāo)價(jià)提高了近7%，從每桶58美元上調(diào)至62美元，理由是歐佩克和其它產(chǎn)油國做出了超出預(yù)期的延長減產(chǎn)承諾。

    芝商所董事總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布盧福德·帕特南指出，短期來看，油價(jià)交易區(qū)間有望上調(diào)至每桶48-62美元。從短期因素來看，一些重大的供應(yīng)中斷，全球經(jīng)濟(jì)增長溫和回暖均是油價(jià)的利好因素。

    瑞銀將2018年布倫特原油價(jià)格預(yù)期從55美元上調(diào)至60美元，其認(rèn)為產(chǎn)油國堅(jiān)定的減產(chǎn)承諾，將使得經(jīng)合組織成員國的原油庫存水平在2018年第三季度進(jìn)入正常化，即降至近5年來平均水平，不過參與減產(chǎn)的經(jīng)合組織國家或?qū)㈤_始非正式退出。

    瑞信將2018年布倫特原油價(jià)格預(yù)期從53美元上調(diào)至60美元。該機(jī)構(gòu)也強(qiáng)調(diào)，強(qiáng)有力的減產(chǎn)行動(dòng)將拉低經(jīng)合組織國家的庫存水平。

    摩根大通將2018年布倫特原油價(jià)格預(yù)期從58美元上調(diào)至60美元。該機(jī)構(gòu)指出，堅(jiān)實(shí)的基本面和緊縮的平衡，以及歐佩克平衡市場的意愿，是其對油價(jià)持積極態(tài)度的原因。油價(jià)將大體維持穩(wěn)定，這反映出穩(wěn)健的基本面與收緊的供需平衡。

    不過也有機(jī)構(gòu)警示油市風(fēng)險(xiǎn)。穆迪最新發(fā)布的報(bào)告預(yù)測稱，預(yù)計(jì)今年油價(jià)將在每桶40至60美元區(qū)間內(nèi)震蕩，主要是由于美國頁巖油的增產(chǎn)，全球供給雖已下降但仍然充足，另外此前的減產(chǎn)協(xié)議的執(zhí)行率也存疑。