本報記者 李正

    近日，證監會主席易會滿在陸家嘴論壇上提到“資產荒”問題。有分析認為，新冠肺炎疫情的暴發導致了實體經濟回報率下降，貸款不良率上升以及剛性兌付被打破，增加了資金配置資產的難度。同時，政府為了實現經濟穩增長的目標，降低企業融資成本，選擇不斷降準降息，無風險利率持續走低，二者相互作用造成了“資產荒”的最主要成因。

    奶酪基金基金經理莊宏東在接受《證券日報》記者采訪時表示，“資產荒”其實是優質資產的稀缺。

    “我們認為優質資產一直處于稀缺狀態，市場大部分時間也是擁抱確定性的。在疫情和國際政治雙重影響下，上半年面對不確定性加大的經濟環境，資金正在集中抱團確定性更強的核心資產。在確定性成為市場主流選擇之后，很多價值大白馬的價格都不低了。”莊宏東說。

    據記者了解，尋求多元資產配置或投資海外市場等辦法，可以有效地解決“資本荒”問題，那么對于目前“資產荒”的窘境，作為機構投資者是如何應對的呢？

    海楚資產投資經理劉頡對《證券日報》記者表示，近段時間以來，公司已經發行了一些新的基金產品，但在投資端依然偏謹慎，精選投資標的的同時嚴控風險，對于目前存續的產品也都在陸續降杠桿、降久期、分紅。

    對于投資方面，據莊宏東介紹，投資安全邊際來自于兩個方面，一個是低估值的部分，一個是企業成長可以消化的合理偏高的部分，關鍵是在于度的把握，這點要基于對上市公司的深度研究，所以，為了應對“資產荒”的到來，私募基金作為機構投資者，對于優質確定性強的公司，在操作上允許投資標的存在一些估值溢價。

    同時，對于未來的投資，一方面自下而上去挖掘目前大家關注度不那么高的投資機會，或者短期業績受到干擾的公司，其實質地也非常不錯，確定性比較高。另一方面，產業和企業也是在不斷變化的，變化也會帶來機會，結構性輪動的機會仍然是有的。

    此外，莊宏東認為，優質上市資源的出現，不僅依賴于企業自身，還需要從政策層面去給予幫助。

    “比如正在推行的創業板注冊制，放寬上市門檻，使一些受限無法在A股上市融資的優質公司，可以不用去國外上市，這將為A股市場引入更多的優質投資標的。當然，隨著定價機制更加市場化，對那些沒有業績支撐的題材股、故事股會形成利空，資金會集中投向優質的上市公司。市場價值發現功能的進一步完善，也是我國資本市場改革的目標所在。”莊宏東說。

（編輯 上官夢露）