【證券日報(bào)】

    美聯(lián)儲(chǔ)加速縮減購債已成定局 對我國金融市場影響有限

    美聯(lián)儲(chǔ)加速縮減購債塵埃落定。美東時(shí)間12月15日下午，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束了本年最重要的一次貨幣政策會(huì)議。美聯(lián)儲(chǔ)宣布決定將縮減購債的速度提高一倍，即從2022年1月份開始，將減少每月購買200億美元的美國國債和100億美元的機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券（MBS）。如果美國經(jīng)濟(jì)前景發(fā)生變化，美聯(lián)儲(chǔ)也將做好調(diào)整資產(chǎn)購買速度的準(zhǔn)備。

    同時(shí)，為實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)兩大目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在零至0.25%之間，符合市場預(yù)期。

    助力元宇宙虛實(shí)相生 腦機(jī)接口從科幻走向現(xiàn)實(shí)道阻且長

    日前，埃隆·馬斯克的Neuralink公司宣布其腦機(jī)接口預(yù)計(jì)將在2022年之前植入人體，把大腦的數(shù)據(jù)讀出來，把外部世界的數(shù)據(jù)送進(jìn)去。之前他們成功讓猴子通過意念實(shí)現(xiàn)了打乒乓球的游戲，引起巨大轟動(dòng)。

    業(yè)界普遍認(rèn)為，腦機(jī)接口與拓展現(xiàn)實(shí)、機(jī)器人等共同構(gòu)成了元宇宙的虛實(shí)界面的技術(shù)內(nèi)容。作為人機(jī)交互關(guān)鍵技術(shù)之一，腦機(jī)接口技術(shù)可以讓使用者用意識進(jìn)行各種交互解析，并達(dá)到平行世界里的一切交互行為，支持“元宇宙”中更快捷和有效的信息訪問。僅從技術(shù)發(fā)展本身來看，該消息讓人們對未來元宇宙世界中的人機(jī)交互與沉浸式體驗(yàn)充滿想象。

    多數(shù)險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)明年A股將寬幅震蕩 看好三大投資主題

    銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月末，險(xiǎn)資規(guī)模達(dá)22.6萬億元，其中股票與證券投資基金的投資余額達(dá)2.8萬億元。險(xiǎn)資作為A股第二大機(jī)構(gòu)投資者，其對明年股票市場的走勢判斷對投資者極具參考價(jià)值。

    險(xiǎn)資如何看待2022年A股走勢？又看好哪些板塊？近期，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合中國人壽開展的調(diào)研問卷顯示，被調(diào)研的33名保險(xiǎn)資管公司及保險(xiǎn)公司（含保險(xiǎn)集團(tuán)）高管，有61%的高管認(rèn)為明年A股將呈現(xiàn)“寬幅震蕩”走勢，僅3%高管認(rèn)為會(huì)“震蕩下行”。

    【證券時(shí)報(bào)】

    凈買入超820億元 北上資金單月流入金額又創(chuàng)新高

    國盛證券表示，新一輪降準(zhǔn)進(jìn)一步釋放流動(dòng)性，政治局會(huì)議與中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也持續(xù)強(qiáng)化政策穩(wěn)增長預(yù)期，同時(shí)PMI重回?cái)U(kuò)張區(qū)間后，10月出口數(shù)據(jù)也再超預(yù)期，最新社融數(shù)據(jù)也邊際向好，中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期再獲提振。在人民幣連續(xù)升值下，外資風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。

    西南證券認(rèn)為，北向資金對A股的配置受匯率、美股及事件性因素的擾動(dòng)非常顯著。人民幣升值吸引國際資本流入，美股走勢與正負(fù)面事件影響外資的風(fēng)險(xiǎn)偏好，進(jìn)而影響外資流入A股的節(jié)奏。

    銀保監(jiān)會(huì)整治信用卡亂象 推動(dòng)息費(fèi)合理下行

    為規(guī)范信用卡業(yè)務(wù)經(jīng)營行為，提升信用卡服務(wù)質(zhì)效，保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益，銀保監(jiān)會(huì)制定了《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)信用卡業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展的通知（征求意見稿）》，自12月16日起向社會(huì)征求意見。

    《通知》共八章，三十七條，包括強(qiáng)化信用卡業(yè)務(wù)經(jīng)營管理、嚴(yán)格規(guī)范發(fā)卡營銷行為、嚴(yán)格授信管理和風(fēng)險(xiǎn)管控、嚴(yán)格管控資金流向、全面加強(qiáng)信用卡分期業(yè)務(wù)規(guī)范管理、嚴(yán)格合作機(jī)構(gòu)管理、加強(qiáng)消費(fèi)者合法權(quán)益保護(hù)、加強(qiáng)信用卡業(yè)務(wù)監(jiān)督管理等。重點(diǎn)治理以下領(lǐng)域問題。

    中美貨幣政策“錯(cuò)峰”運(yùn)行 跨周期調(diào)節(jié)迎有利窗口期

    美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)最后一次議息會(huì)議于近日召開，會(huì)上宣布加速縮減購債（Taper）的步伐，點(diǎn)陣圖顯示加息預(yù)期繼續(xù)提前，首次加息時(shí)點(diǎn)或提前至明年年中。種種跡象表明，美聯(lián)儲(chǔ)正加快收緊貨幣政策，尤其是加息啟動(dòng)時(shí)間點(diǎn)預(yù)期不斷前移，顯示出美聯(lián)儲(chǔ)逐漸重視通脹水平持續(xù)高企的問題，也反映出市場在對通脹和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向的判斷上走在了前面。因此，此次議息會(huì)議的結(jié)果并未超出市場預(yù)期，會(huì)后金融市場表現(xiàn)相對穩(wěn)定，此前回撤的美股則大幅反彈。

    與美國向收緊貨幣政策方向進(jìn)發(fā)，以及一些新興市場早已朝著相同方向提前“出發(fā)”不同，中國的貨幣政策在未來半年內(nèi)會(huì)顯得有些“另類”。從近期央行全面降準(zhǔn)釋放長期資金1.2萬億、續(xù)作5000億中期借貸便利（MLF），以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對明年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長訴求的聚焦看，市場普遍認(rèn)為，中國貨幣政策有望再度強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，貨幣環(huán)境將進(jìn)一步邊際寬松。當(dāng)前，貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）的下調(diào)動(dòng)力積蓄已久，下周一公布的最新LPR利率存在下調(diào)的可能性，進(jìn)而有望帶動(dòng)貸款利率的進(jìn)一步下行。從數(shù)量型貨幣政策工具看，明年繼續(xù)通過降準(zhǔn)、結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具投放低成本流動(dòng)性的空間依然存在，其必要性更是隨著穩(wěn)增長壓力的加大而凸顯。

    【上海證券報(bào)】

    抄底資金“越跌越買” 多只醫(yī)藥類ETF獲大額凈申購

    近日，醫(yī)藥板塊的下跌被不少資金視為難得的抄底良機(jī)。Choice數(shù)據(jù)顯示，12月15日，華寶中證醫(yī)療ETF獲得9.1億份凈申購，凈申購資金超過5億元。此外，易方達(dá)滬深300醫(yī)藥ETF和國泰中證醫(yī)療ETF也分別獲得4.23億份、1.7億份凈申購。

    臨近年末，持續(xù)低迷的醫(yī)藥板塊再度出現(xiàn)劇烈震蕩。12月15日，隨著醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新藥、CRO等板塊集體下跌，醫(yī)藥類ETF和醫(yī)藥主題基金均出現(xiàn)重挫。不過，此次下跌卻被資金視為難得的抄底良機(jī)，以華寶中證醫(yī)療ETF為代表的多只醫(yī)藥類ETF迎來資金大舉抄底。不少基金經(jīng)理認(rèn)為，在估值基本消化到位后，醫(yī)藥板塊已經(jīng)迎來配置良機(jī)。

    財(cái)險(xiǎn)回暖“撐門面” 上市險(xiǎn)企保費(fèi)表現(xiàn)分化

    剛剛披露的上市險(xiǎn)企11月保費(fèi)成績單，折射出保險(xiǎn)業(yè)仍然處于深度轉(zhuǎn)型的爬坡期。受低基數(shù)效應(yīng)影響，上市險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)板塊同比有所改善。相較之下，壽險(xiǎn)板塊同比保費(fèi)表現(xiàn)分化，整體仍然承壓。

    財(cái)險(xiǎn)回暖撐起了上市險(xiǎn)企總保費(fèi)的“門面”。記者梳理保費(fèi)公告發(fā)現(xiàn)，今年1至11月，上市險(xiǎn)企財(cái)險(xiǎn)保費(fèi)收入進(jìn)一步改善，太保財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)、平安財(cái)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增速分別為3.0%、1.6%、-7.3%。其中，上述三家公司11月單月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增速分別為4.6%、13.4%、4.4%。

    英國央行意外加息 新興市場央行靜觀其變

    北京時(shí)間周四，投資者迎來超級央行日。在美聯(lián)儲(chǔ)率先宣告“擰緊”水龍頭后，英國央行意外選擇領(lǐng)先美聯(lián)儲(chǔ)加息，歐洲央行、新興市場國家等選擇靜觀其變。業(yè)內(nèi)分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)政策正常化對全球金融環(huán)境緊縮效應(yīng)尚未顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)明年全球央行政策基調(diào)是逐步向常態(tài)回歸，但整體上各國仍將避免過快收緊貨幣政策。

    英國央行成為疫情后首個(gè)加息的主要央行。在英國通脹數(shù)據(jù)創(chuàng)下近10年新高且經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇之際，英國央行選擇將基準(zhǔn)利率上調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至0.25%，并將資產(chǎn)購買總規(guī)模維持在8950億英鎊不變，維持企業(yè)債購債規(guī)模在200億英鎊不變。

    【中國證券報(bào)】

    信用風(fēng)險(xiǎn)釋放 高收益?zhèn)袌鲇l(fā)展良機(jī)

    中國證監(jiān)會(huì)黨委日前在傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神時(shí)指出，堅(jiān)持底線思維，持續(xù)鞏固資本市場重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控成效，穩(wěn)妥化解債券違約風(fēng)險(xiǎn)。

    專家認(rèn)為，當(dāng)前債券市場信用風(fēng)險(xiǎn)總體可控，明年違約債券余額增速或放緩。隨著債券市場違約風(fēng)險(xiǎn)防范化解機(jī)制趨于完善、違約處置效率進(jìn)一步提升，中國高收益?zhèn)袌龌蛴瓉戆l(fā)展機(jī)會(huì)。

    流動(dòng)性無虞 新興市場優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)迎投資良機(jī)

    當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月15日，美聯(lián)儲(chǔ)在議息會(huì)議后宣布，將于明年1月開始將每月資產(chǎn)購買縮減規(guī)模擴(kuò)大至300億美元。若按照此速度，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)購買計(jì)劃將在明年3月結(jié)束。此外，最新點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)將在2022年提高利率，不僅加息時(shí)點(diǎn)可能提前，加息步伐也可能加快。

    對于大類資產(chǎn)前景，業(yè)內(nèi)專家表示，市場對于美聯(lián)儲(chǔ)的政策趨向早有預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)未來仍可能控制緊縮步伐。若經(jīng)濟(jì)過于疲軟，不排除其再度轉(zhuǎn)向?qū)捤伞Ｒ蚨蚪鹑谑袌稣w流動(dòng)性仍將保持相對充裕。在此背景下，一些優(yōu)質(zhì)的新興市場資產(chǎn)正迎來投資良機(jī)。

    前11月7570億元固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目獲批

    國家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人孟瑋12月16日在新聞發(fā)布會(huì)上透露，1-11月，國家發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目84個(gè)，總投資7570億元。11月份，共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目14個(gè)，總投資2615億元，主要集中在交通、能源、水利等領(lǐng)域。

    孟瑋透露，1-11月全國規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量73827億千瓦時(shí)，同比增長9.2%，比2019年同期增長11.3%，兩年平均增長5.5%。11月份，全國發(fā)電量6540億千瓦時(shí)，同比增長0.2%。1-11月份全國全社會(huì)用電量同比增長11.4%。其中，一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)和居民生活用電量同比分別增長18.1%、10.2%、19%和7.5%。