【財信證券】

    宏觀策略：受外圍市場影響，股指繼續縮量下跌。截止收盤，上證綜指跌3.11%，中小板指跌5.04%，創業板指跌4.59%;全 部A股漲幅中位數為-3.8%；行業板塊方面，醫藥生物、公用事業、建筑材料跌幅較少，綜合、汽車、電子跌幅居前；北上資金方面，滬 股通凈流出62.9億，深股通凈流出17億，共計凈流出79.9億。海外市場繼續影響A股情緒。短期布局好結構是第二季度獲得超額收益的最關鍵的問題，但中長期找尋價格超跌、黃金坑的好公司才是獲得長期收益的關鍵。重新回到年初市場對A股的預期，彼時的市場認為2020年將開啟一個疊加了補庫存小周期的科技成長新周期，同時由于流動性的寬裕，市場普遍對A股2020年的科技成長行情抱有十分樂 觀的態度。但由于疫情意外的沖擊，全球面臨需求不足的危機，2020年的基本面邏輯發生了改變，由于一季度的需求停滯、開工較晚，實體經濟從補庫存邏輯轉變為被迫主動去庫存，科技成長板塊如消費電子、半導體需求也面臨需求 推后、下游砍單的被動局面。站在這個時點以長期的視角看待市場，與其以“精準抄底” 為目標，不如找尋被“錯殺”的優質企業，在美股牛轉熊格局已定，國內改革開放力度加大、經濟動能轉變、基本面 韌性較強、中美利差處于高位的背景下，A股做多格局仍然將長期保持。

    醫療健康：近日，IDC發布了《新冠肺炎疫情對中國醫療ICT市場影響解析》，報告總結了信息化技術在新冠肺炎診治和防 控中起到的巨大作用。本次疫情中，遠程醫療、機器人、人工智能有效減輕了醫生工作負擔，物聯網、大數據等技術 在整個社會層面構建疫情防控網絡，5G通訊技術在疫情救治和防控中被廣泛采用。經過本次疫情，信息化、數字化、智能化在疾病救治和疫情防控中的價值得到了政府和醫院的重視，促使對醫療信息化加速投資。據IDC調查發現，88% 的三級醫院為對抗疫情進行了信息化改造，96%的三級醫院制定了信息化升級計劃。綜合國內疫情控制時間和維持經濟增速的考量，預計大范圍的信息化建設和升級將在今年下半年逐步展開，2021年將迎來建設高潮，醫療信息化行業有 望成為新基建的重要補充。建議關注相關公司如創業慧康、衛寧健康、萬達信息、久遠銀海。

    【東吳證券】

    教育：我們看到目前各家公司在每年學額提升及學費提升的雙重推動 下，均能保持雙位數的內生增長趨勢，中國科培甚至有望在未 來兩年繼續保持20%以上的內生增速。同時高教公司的基本面 并不受宏觀周期影響，高教學費均提前一年收取，一年中并無 波動。 因此我們認為在目前整體宏觀形勢對于大部分公司產生較大影響的情況下，低估值、高內生增速、政策風險逐漸過去的民辦 高教公司已經迎來配置時間，推薦中國科培、中國新華教育、希望教育、民生教育。

    食品飲料：食飲板塊韌性十足，修復期反彈仍可期待。1）食品飲料板塊韌性十足，風險事件發生后兼具防御與進攻性，相對大盤均可跑出超額 收益。參考兩次危機期間情況，一方面，在大盤整體下挫，北向資金流出時，15年全球暴跌和19年貿易戰期間食品飲料指數相對大盤超額收益 分別為5.9%和9.8%，而在本輪受疫情影響下，北向資金外流期間，食飲指數與大盤分別下挫9.8/9.2%，在消費股前期持倉較高當下遭遇拋售時仍然凸顯防御性。投資建議：白酒方面，短期看消費復蘇利好板塊龍頭動銷，長期疫情沖 擊下中小地產酒企加速出清，宏觀政策刺激下需求有望被打開，消費升級+龍頭集中不改，推薦高端龍頭茅臺/五糧液/瀘州老窖，次高端龍頭山 西汾酒、光瓶酒龍頭順鑫農業以及地產酒龍頭古井貢酒，建議關注今世緣。食品方面，短期具備韌性，長期格局為王。長期需關注消費者健康保健意識上升；餐飲反彈性消費和餐飲業重塑；反彈性消費疊加龍頭去庫存擠壓中小廠商三大主線。推薦伊利股份/湯臣倍健/安井食品/中炬高新 /香飄飄等，建議關注三全食品/頤海國際/天味食品等標的。

    【國海證券】

    電新：海外疫情加劇影響短期需求，中長期前景甚好。國內疫情已得到有效控制，產業鏈的開工率大幅回升，同時產 能利用率也在逐步恢復。但國外尤其是歐洲、美國、日韓等疫情持續惡化，短期海外受到較大擾動；雖歐洲區各 國的2月份電動車銷量呈現高速增長，但疫情影響主要從2月份末加劇，因此，未來3，4，5月份的銷量數據對板 塊影響會比較大。同時，特斯拉美國工廠的部分產能也開始停工，對板塊情緒有一定負面影響。中長期來看，新能源汽車產業發展邏輯順、空間大、增速高，依然是市場中最具投資價值的細分領域。隨著疫情緩解，Q2/Q3 新能源汽車板塊基本面將轉暖，將迎來中長期向上。投資建議：短期需求承壓加劇了板塊短期波動導致板塊階段性回調，也給予投資者較好的布局機會。建議布局 業績優異且安全邊際相對較高的品種，重點關注鵬輝能源（40%）、寧德時代（20%）、億緯鋰能（20%）、恩捷 股份（20%）。其他建議關注比亞迪、新宙邦、當升科技、天賜材料、先導智能、新宙邦、星源材質。

    【浙商證券】

    地產行業：2020年前2月，房地產開發投資10115億元，累計同比下滑16.3%，增速相比2019年12月下滑26.2%。但最壞的時期已經過去，疫情對行業工程方面的影響已經退潮。施工面積同比增長2.9%，增速相比去年年底有所放緩，在開工竣工均負增長的背景下，施工面積正增長說明復工情況的快速好轉。開工竣工受疫情沖擊影響沖擊較大，雖然2月中下旬部分項目工地逐漸解除封鎖，但由于人口流動管控相對嚴格，工人復工比例對于開工進度更具備參考價值。而2月中上旬，春節長假后，全國每日客運量較低，3月后顯著增長。我們認為，三月后伴隨著不同省市陸續復工，全國客流量持續上升，全國房地產項目開工及施工速度將會快速復蘇。優質房企融資成本快速下降，尤其是資質較高的優質民營房企，2020年信用債發行平均票息相比2019年大幅下降。在前二月行業基本面大概率觸底的背景下，我們認為三月后行業景氣度進入修復階段，單月投資銷售將持續改善。推薦關注兩類標的：1、融資成本下行空間較大，儲備布局城市銷售彈性較大的優質成長型房企：金地、陽光城及濱江集團；2、行業龍頭：萬科、保利。