【財富證券】

    宏觀策略：A股震蕩收漲，科技股普遍調整。截止收盤，上證綜指漲0.63%，中小板指跌0.41%，創業板指跌0.18%；行業 板塊方面，房地產、商業貿易、建筑裝飾漲幅居前，電氣設備、計算機、電子跌幅居前；主題概念方面，網紅經濟指 數、打板指數、豬產業指數漲幅居前。市場逐步回到波動常態，風險釋放后美股影響逐步減小。美聯儲昨晚宣布降息50bp，此次降息幅度符合市場預期， 但降息時點遠超市場預期。在新冠疫情的沖擊下，美國經濟下行壓力較大，美聯儲的降息有利于提振美國經濟增長信心，全球的降息潮將陸續到來，有利于資產價格的穩定和風險的平穩，給實體經濟需求恢復創造了時間窗口。我們認為短期內國內央行的貨幣政策將保持相對審慎，一方面我們在1、2月初均已進行過降準降息，同時由于目前貨幣政策的癥結在于寬貨幣到寬信用通道不順有關，下一步主要發力點在于將貨幣政策落實到位。

    在美聯儲宣布降息后，美股先漲后跌，主要原因在于市場對美聯儲提前降息解讀為對基本面的悲觀預期，預計后期將進入震蕩區間，發生金融危機的風險并不大。國內市場來看，中期配置方案中，逆周期相關基建、地產板塊仍然值得關注，一方面因為周期板塊普遍估值較低，另一方面一些具備較好的行業格局的企業壁壘較高，雖然市場擔心逆周期、基建政策屬于短期政策行為，但實際上在需求確定性較高的背景下，如果周期品面臨價格上漲，如水泥、工程機械等行業仍然有較好的持有價值。中長期我們仍然覺得科技成長邏輯更通順，但建議持有估值和成長空間相匹配的企業，回避基于空虛概念邏輯的企業。

    化工行業：3月3日，中國石油和化工行業聯合會副會長傅向升在2020年石油和化工行業經濟運行發布會上透露，石化聯合 會將在深入調查研究的基礎上，于年內編制完成《石油和化學工業“十四五”發展規劃》及科技創新、綠色發展、石 油化工、化工新材料、現代煤化工、石化園區等專項規劃，確立“十四五”石化產業高質量發展的奮斗目標、重點任 務和思路措施，勾劃實現石化強國目標的中長期路線圖。近幾年煉 化一體化裝置的集中建設、集中投產，由此帶來PX、乙烯和聚乙烯產能的大幅增長，部分產品預計全球性飽和。民營資本的大舉進入，有望推動油氣產業的改革，促進國家放松對產業鏈上價格的管制，實現落后產能的逐漸 退出。雖然未來幾年是行業業績承壓的階段，但是在行業經歷完一輪格局變化后，行業中有望出現更具市場競爭力的 龍頭企業。建議關注民營煉化龍頭：恒逸石化。

    【浙商證券】

    建材：基于疫情之后經濟壓力的擔憂，政府再次出臺各類穩增長措施。據統計，截止2月底，云南、河南、 福建、四川、重慶、陜西、河北等省份公布各類重點項目名單，累計總投資接近25萬億元。受此影響，昨日周期股普遍大漲，其中建筑建材板塊領漲。短期基本面上看，包括水泥價格、螺紋鋼期貨、現貨、動力煤、化工品等在內的商品價格總體仍在底 部震蕩，甚至小幅下跌。除此之外，一季報預告，周期行業大概率將普遍同比下降。因此，預計周期股在短期快速上漲后仍面 臨回調壓力（部分強勢品種或保持震蕩），待需求、價格、庫存等趨勢進一步確認后，股價將迎來新一輪驅動。水泥股考慮區域和彈性，首選海螺水泥、祁連山、冀東水泥、福建水泥；消費建材 首選東方雨虹、北新建材、兔寶寶、三棵樹、帝歐家居等；玻纖子行業處于中周期景氣底部，首推龍頭中國巨石。

    汽車：主要觀點：受新冠肺炎疫情影響，2月汽車銷量同比大幅降低。2月最后一周銷量已明顯回升，預計受 疫情壓制的購車需求將在疫情結束后快速釋放，汽車銷量或呈現短期大幅增長。隨著穩定汽車消費的政策 陸續出臺，汽車消費潛力將被逐漸激發，汽車銷量持續下滑的局面有望得以扭轉。汽車銷售短期有望觸底反彈但分化加劇。建議關注海外布局較好、估值相對較低的龍頭車企。零部件 行業看好三大主線：1）汽車后市場領域不受新車銷量波動的影響，面臨全球汽車保有量穩步增長的良好環 境和我國汽車保有量快速提升的良好機遇。2）節能減排及技術升級領域將長期超越行業增長。3）全球化 布局的零部件龍頭有望在激烈競爭中進一步拓展市場。重點推薦【金麒麟】、【四通新材】、【華域汽車】。

    【國海證券】

    公用事業：基建關注生態環保治理。在當前基建穩經濟的背景下，生態環保是新基建投資與基建補短板的重要方向，同時 疊加2020年為“十三五”生態環境治理目標完成的最后一年，環境治理投資仍將維持高位。重點推薦個股：我們建議從三條主線選擇標的：1）建議關注充分受益于基建與融資環境改善的工程類及園林類 公司：碧水源、博世科、綠茵生態；2）價值重估、現金流優異的運營類公司：國禎環保、鵬鷂環保、中原環保、 洪城水業、瀚藍環境、興蓉環境；3）確定性較強的固廢危廢及監測板塊：高能環境、盈峰環境、力合科技。