■閆晶瀅

    近期，包括債券、信托違約的消息集中爆發。

    近日，中信信托發布臨時信息披露報告稱，其發起設立的“中信·長天2號北京黃金貸款集合資金信托計劃”借款人北京黃金發生實質性違約。中信信托向北京黃金實際發放總額為5.45億元的貸款款項，由中青旅實業提供無限連帶保證責任擔保。中青旅實業在其出具的《延期兌付申請函》中稱，因“資金鏈緊張、原計劃的資金籌措方案目前尚未落實”導致無法按期籌措足額償還到期債務，并表示，將于7月4日償還相關欠款債務。

    事實上，這只是近期以來信托業內違約事件的一個縮影。

    2018年年初，云南資本及旗下子公司未能足額償付本息導致中融信托兩款產品延期兌付，此后信托業內延期兌付、實質性違約等事項層出不窮。從涉事信托公司來看，無論是資本實力充足、穩健經營的頭部公司，還是發展激進、排名穩步上升的業內新銳，在大浪襲來之際，均不免“中招”。而從違約企業所屬行業來看，無論是收益較高的“房地產信托”還是投資者認可度較高的“政信信托”，均集中“爆雷”，不得不令人感慨“此一時也，彼一時也”。

    此外，由于信托的私募特征，其違約事宜往往不易為人所知。此前信托業內的多起風險“翻上臺面”，信息大多數來源于投資人的主動爆料，以期得到媒體介入以推動項目兌付，可以推測，信托風險數量并不止市場上曝光的這十幾起。另外，在債券違約不斷出現之時，這些發債公司背后，不少也有存續信托存在。

    “潮水退了，才知道誰在裸泳”，此前部分企業依靠金融機構資金激進擴張，早已習慣“左手進右手出”的負債經營模式。而“去杠桿”、融資渠道收緊、“借新還舊”難以持續的背景下，部分公司逐步出現流動性危機。

    在市場環境發生變化的情況下，信托公司的應對之道就顯得尤為重要。在業內呼吁“回歸信托本源，加強主動管理”的今天，信托公司加強投中、投后的管理工作尤為重要。除在事前加強項目盡調、設計增信措施外，還要注意動態觀察融資方資金情況、在風險事件發生后做好財產保全、確保抵質押資產能夠得到變現等。

    在資管新規“打破剛兌”的硬性規定落地之后，信托公司“補短板”的需求更加迫切。注重業務規范，提高風控要求，避免“行差踏錯”，將是信托公司發展的題中應有之義。只有如此，才能真正實現信托“受人之托，代人理財”的目的，才能真正對得起“信任托付”之名。