本報記者 昌校宇

    6月7日，中信證券發布研究報告稱，疫情得到控制后，更多針對性的政策或迎來集中落地起效的窗口，穩增長將成為更加重要的目標，判斷6月份是集中落地和起效窗口。

    據中信證券研究部宏觀組預計，步入6月份，疫情對經濟的影響基本消退，國務院部署的6方面33項一攬子措施逐漸顯現效果，帶動當月經濟增速恢復至5%以上，二季度單季GDP增速預計實現1%左右。進入第三季度，預計房地產銷售下探趨勢逐漸企穩、房地產投資逐步回正，專項債等大量資金到位推動基建建設進入快速形成實物量階段，制造業盈利改善，制造業投資增速延續高位，PPI和CPI的剪刀差更加收斂，上游漲價對中下游的擠壓問題有效緩解，貸款、社融增速恢復正常，穩增長政策在各領域充分發力，值得注意的是，去年三季度GDP增速基數也較低（4.9%），綜合各方面因素都支撐三季度GDP實現較高的增速。

    中信證券認為，“復工復產”主線投資的核心邏輯是超跌反彈。首先，復工復產相關的制造業主線，特別是其中的成長制造受內外風險共振的負面影響本輪反彈前累計跌幅很大，本輪超跌反彈特征明顯。其次，市場堅定了疫情可以被有效控制的信心，局部疫情和復工復產的數據可驗證性更及時。再次，該主線中的出口制造同時回避了國內需求不足和海外供給不足的缺點，短期盈利還受益于人民幣貶值。

    “全年維度看，基建和地產決定了國內經濟的‘大盤’，也是穩增長政策發力的主要方向。”中信證券介紹，這兩條主線4月份以來相對表現較弱，年初以來累計表現靠前，主要原因是局部疫情反復導致開工和銷售節奏延后。政策落地和數據改善相互驗證下，預計現代化基建和地產完工主線確定性最強，全年都有底倉配置價值。

（編輯 李波）