東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇：從資產(chǎn)配置看中國的股權(quán)資產(chǎn)發(fā)展?jié)摿薮?/h1>

2019-07-30 15:18  來源：證券日報網(wǎng) 周尚伃

    本報記者 周尚伃

    走向2019年的下半階段，各家券商都在緊鑼密鼓的召開中期策略會。東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼總裁助理邵宇在東方證券的中期策略會上就多個投資者關(guān)心的問題進(jìn)行了分析。

    對于未來的投資機(jī)會，邵宇表示，從資產(chǎn)配置的視角來看，股權(quán)資產(chǎn)具有較大的發(fā)展?jié)摿ΑＶ袊用褙敻?0%配置在房地產(chǎn)上，而美國居民的財富大部分配置在股市上。

    從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的視角來看，中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正處于調(diào)整之中，在這個過程中會伴隨著市場需求的變化和投資機(jī)會的轉(zhuǎn)變。深度城市化、技術(shù)進(jìn)步、全球化4.0將成為未來拉動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，從中長期來看，將涌現(xiàn)出來大量的投資機(jī)會。從區(qū)域視角來看，中國經(jīng)濟(jì)地理存在三縱兩橫的自然布局，是中國核心城市與未來城市群的增長格局，圍繞中國經(jīng)濟(jì)自然的布局挖掘投資機(jī)會將可能是一種有效的途徑。

    當(dāng)然，公司的發(fā)展與行業(yè)在經(jīng)濟(jì)中的地位密不可分。未來全球競爭的主戰(zhàn)場在科技，中國應(yīng)通過技術(shù)進(jìn)步和變革創(chuàng)新改變生產(chǎn)函數(shù)，增強(qiáng)科技競爭力。未來新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新模式、新組織等五新產(chǎn)業(yè)必然成為未來產(chǎn)能供給的增長前沿，前面兩個“新”主要圍繞技術(shù)創(chuàng)新。以此類推，看好5G和LT行業(yè)前景，包括新能源和芯片領(lǐng)域。

    同時，邵宇表示，近年以來黑天鵝頻出，最近的黑天鵝就是中美貿(mào)易摩擦。灰色的犀牛主要是指債務(wù)杠桿。

    邵宇指出，中國的開放也在擴(kuò)大。7月初，李克強(qiáng)總理宣布在2020年金融業(yè)的開放將全部完成。他說，面對中美貿(mào)易摩擦，我國更重要的是做好自己的事：保持M2接近名義GDP增速；叫停非重點(diǎn)城市群區(qū)域平臺機(jī)構(gòu)、過剩產(chǎn)能、僵尸企業(yè)；出臺資管新規(guī)，殺死影子銀行，資管產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型；擴(kuò)大增值稅和個人所得稅減稅幅度；參與全球競爭；強(qiáng)化政策性金融機(jī)構(gòu)，專注小微企業(yè)和租賃式住房；強(qiáng)力推進(jìn)硬科技、基礎(chǔ)研究、核心技術(shù)創(chuàng)新，發(fā)展科創(chuàng)板；平準(zhǔn)市場，國家隊必要時出手穩(wěn)定股市債市匯市。

    對于債務(wù)杠桿問題邵宇認(rèn)為，我國的債務(wù)杠桿從2015年、2016年開始增加，發(fā)展到現(xiàn)在，去杠桿已經(jīng)變得非常困難。如果把實(shí)體經(jīng)濟(jì)比作面，把貨幣比作水，那么以前的習(xí)慣就是面多了加水，水多了加面，但是不管多么努力的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，放出來的都是杠桿。

    對于科技創(chuàng)新政策，邵宇表示，要發(fā)展科技，要拓展為科技型企業(yè)融資的渠道，這就是科創(chuàng)板。科創(chuàng)板目前運(yùn)行比較平穩(wěn)，未來個股有可能會出現(xiàn)分化，投資者還需要一點(diǎn)謹(jǐn)慎與理性。

（編輯 白寶玉）