本報記者 施露

    估值超2600億元的陸金所控股有限公司（下稱“陸金所”），拉開了IPO序幕。

    北京時間10月8日，金融科技公司陸金所正式向美國證監(jiān)會SEC首次公開遞交F-1文件。

    據(jù)悉，陸金所或將成美股迄今最大的金融科技IPO。高盛、美銀、瑞銀、匯豐和平安證券（香港）等是陸金所此次上市承銷商。

    “不管是互聯(lián)網(wǎng)系還是金融機構系的頭部金融科技公司，今年下半年以來密集登陸資本市場。這一方面意味著金融科技的價值被資本市場看好，另一方面也意味著金融科技公司發(fā)展進入規(guī)模化、快速化盈利的階段，并且通過登陸資本市場，金融科技未來將獲得更多的發(fā)展機會。”對于陸金所赴美上市，零壹研究院院長于百程對《證券日報》記者稱。

    凈利潤復合增長率接近50%

    公開資料顯示，陸金所是持牌機構中國平安集團孵化的一家個人金融服務平臺，主要業(yè)務包括科技驅動下的零售信貸和財富管理服務。

    此次招股說明書沒有披露實際擬募資金額。但據(jù)此前市場消息，陸金所此次IPO將募集20億美元至30億美元。若按此計算，陸金所有望成為今年以來在美股上市的最大中概股IPO，并且可能是美國迄今為止最大的金融科技IPO。

    招股書顯示，2017年、2018年、2019年和2020年上半年，陸金所分別實現(xiàn)營業(yè)收入278億元、405億元、478億元和257億元，凈利潤分別為60億元、136億元、133億元和73億元。陸金所凈利潤率也逐年上升，從2017年的21.7%提高到2020年上半年的28.3%，2017年到2019年間的凈利潤年復合增長率接近50%。

    從利潤貢獻看，基于科技平臺收入成為陸金所主要收入，該收入占總收入比例從2017年61.9%，增長到2020年上半年的87.7%，主要包括零售信貸交易促成服務費和理財交易服務費。

    根據(jù)國際第三方咨詢機構OliverWyman報告，陸金所兩項業(yè)務在非傳統(tǒng)金融機構零售信貸市場和非傳統(tǒng)金融機構財富管理市場（貨幣基金除外）的業(yè)務規(guī)模分別位列第二、第三。

    近三年時間，陸金所兩大主營業(yè)務的增長勢頭迅猛。招股書數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年及2019年，陸金所基于旗下平安普惠，實現(xiàn)新增貸款總量分別為3438億元、3970億元和4937億元，復合增長率達到19.8%。2020年上半年，其新增貸款也同比增長24.8%，達到2845億元。

    股東陣容強大

    “從2018年開始，整個金融科技行業(yè)的關鍵詞就是嚴監(jiān)管，而嚴監(jiān)管對真正構筑了護城河的金融科技公司來說，其實是一個利好。陸金所赴美IPO就是明證。”一位金融科技領域人士對《證券日報》記者評價道。

    事實上，陸金所自宣布轉型并砍掉網(wǎng)貸業(yè)務以來，其上市日程及轉型方向也成為業(yè)內(nèi)關注的焦點。此番陸金所赴美遞交招股書，中國平安旗下科技板塊即將誕生又一家上市公司。此前，平安科技板塊已經(jīng)上市有平安好醫(yī)生和金融壹賬通。

    “相比于螞蟻集團、京東數(shù)科等互聯(lián)網(wǎng)系金融科技或數(shù)字科技公司，陸金所植根于金融集團，相比之下有更深度的金融服務專業(yè)能力，并與平安集團金融業(yè)務形成良好協(xié)同。”于百程對《證券日報》記者表示。

    招股書顯示，陸金所的主營業(yè)務包括零售信貸和財富管理兩大板塊。截至2020年6月30日，陸金所管理貸款余額5194億元，管理用戶資產(chǎn)規(guī)模達3747億元。至今年三季度，這兩項數(shù)據(jù)分別增長至5358億元和3783億元。

    零售信貸業(yè)務中，其貸款業(yè)務用戶數(shù)達到1340萬，其中員工少于30人且年收入低于500萬元的小微企業(yè)占到了69%。招股書稱，“他們所屬的行業(yè)多種多樣，包括零售，批發(fā)，制造業(yè)、建筑業(yè)和服務業(yè)。經(jīng)濟活動的多樣性，加上地理位置的差異化，幫助進一步分散我們的風險。”

    借款人中，92%持有信用卡、57%擁有房產(chǎn)、57%沒有未償還的無抵押貸款。借款人平均無抵押借款規(guī)模為14.65萬元，有抵押平均借款規(guī)模為42.24萬元，遠高于同期前五大非傳統(tǒng)金融服務提供商平均5000元借款規(guī)模。

    值得注意的是，招股說明書透露，網(wǎng)貸業(yè)務對陸金所財富管理業(yè)務影響已經(jīng)大大降低。數(shù)據(jù)顯示，陸金所的網(wǎng)貸存量資產(chǎn)已由2017年的3364億元降至2020年上半年的478億元，業(yè)務總占比從2017年的72.9%降低到當前的12.8%。

    與傳統(tǒng)金融機構相比，陸金所理財客戶數(shù)量驚人。招股書顯示，陸金所財富管理業(yè)務注冊用戶4470萬，活躍投資用戶1280萬。平臺管理用戶資產(chǎn)中的近75%資產(chǎn)由投資規(guī)模超過30萬元的客戶所貢獻，用戶留存率達95%。其財富管理人均持有資產(chǎn)2.93萬元，是同期前五大非傳統(tǒng)金融服務提供商平均用戶資產(chǎn)（8000元）的3倍。

    “吸金”能力驚人的陸金所，在IPO前已完成三輪股權融資，且股東陣容強大。招股書顯示，萊恩資本（LionRock）、摩根大通證券、瑞銀倫敦分行、日本金融公司SBI控股等38家國際知名的機構紛紛出現(xiàn)在股東名單中。

    “陸金所此次融資將用以進一步提升整體的運營效率，包括繼續(xù)加強技術基礎設施建設、技術研發(fā)、技術投資或收購、產(chǎn)品開發(fā)、銷售與營銷活動等方面。”陸金所在招股書中稱。