本報(bào)記者 張敏

    3月1日，香港匯德收購公司向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，海通國(guó)際為獨(dú)家保薦人。記者發(fā)現(xiàn)，此前已有7家SPAC公司先后向港交所遞交了招股說明書。此前，港交所行政總裁歐冠升在接受媒體采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)今年首季度末或會(huì)迎來首個(gè)SPAC上市。

    收購公司加速遞表

    港交所SPAC制度自2022年落地以來，申請(qǐng)SPAC者逐漸增多。

    香港中?；鹗紫?jīng)濟(jì)學(xué)家徐陽向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“特殊目的收購公司（簡(jiǎn)稱SPAC）簡(jiǎn)單來說就是一種新的借殼上市方式。這類公司只有現(xiàn)金，沒有實(shí)業(yè)和資產(chǎn)，這家公司將投資并購欲上市的目標(biāo)企業(yè)。目標(biāo)公司將通過和已經(jīng)上市SPAC并購迅速實(shí)現(xiàn)上市融資的目的，并且根據(jù)上市規(guī)則，必須在上市日期后24個(gè)月內(nèi)宣布特殊目的收購公司并購交易，并須于上市日期后36個(gè)月內(nèi)完成特殊目的收購公司并購交易。”

    截至3月2日，已經(jīng)有8家SPAC遞交了申請(qǐng)表，吸引了包括春華資本、中概股天境生物等明星企業(yè)的參與。

    東方高圣常務(wù)副總經(jīng)理瞿镕向記者表示：“SPAC發(fā)起人要負(fù)責(zé)主導(dǎo)整個(gè)上市過程，包括設(shè)立SPAC上市公司、尋找并購標(biāo)的、引入第三方PIPE投資者等，因此具備豐富資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和資金充足的投資機(jī)構(gòu)更適合作為發(fā)起人，也是目前比較主流的發(fā)起主體。”

    香港中?；鹗紫?jīng)濟(jì)學(xué)家徐陽表示，SPAC收購項(xiàng)目交易存在諸多不確定性，遭遇投資虧損的可能性還是很大的。目前港交所規(guī)定SPAC證券僅限專業(yè)投資者認(rèn)購交易，這在一定程度上保證了散戶投資者。

    “港交所SPAC規(guī)則嚴(yán)于國(guó)外市場(chǎng)：港交所規(guī)定SPAC并購交易時(shí)必須引入獨(dú)立第三方投資者，并設(shè)置最低股權(quán)占比，并且規(guī)定SPAC上市的融資額至少為10億港元，且需要上市保薦人。同時(shí)，發(fā)起人還必須擁有資深資產(chǎn)或企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。鑒于嚴(yán)格的審批流程以及美國(guó)市場(chǎng)對(duì)我國(guó)企業(yè)更加嚴(yán)格的規(guī)定，香港SPAC能為準(zhǔn)備赴美上市的中小企業(yè)和中概股的回歸提供便利。”徐陽向記者表示。

    創(chuàng)新公司開辟新路徑

    港股SPAC上市制度的落地，為中國(guó)新經(jīng)濟(jì)公司上市帶來更為豐富的方式。

    “SPAC模式具備上市確定性高、周期短、交易架構(gòu)靈活等優(yōu)點(diǎn)，對(duì)于迫切希望快速上市、非傳統(tǒng)規(guī)模企業(yè)、初創(chuàng)高科技企業(yè)等更有優(yōu)勢(shì)。”瞿镕表示。

    例如，由鼎珮資產(chǎn)管理和中概股天境生物（IMAB.US）為發(fā)起人的Vivere Lifesciences AcquisitionCorp.（以下簡(jiǎn)稱“Vivere Lifesciences”）于2月21日向港交所遞交招股書，計(jì)劃在港交所主板上市。這是一家根據(jù)開曼群島法律新注冊(cè)成立的獲豁免有限公司，是一家特殊目的收購公司，成立目的是進(jìn)行一項(xiàng)特殊目的收購公司并購交易。

    瞿镕認(rèn)為，天境生物發(fā)起SPAC，也是給了中概股或科創(chuàng)板生物醫(yī)藥企業(yè)新的發(fā)展思路。隨著港股18A的實(shí)施，生物醫(yī)藥企業(yè)已經(jīng)成為過去兩年港股上市的公司的主要參與者之一；而隨著港股的持續(xù)破發(fā)，甚至部分企業(yè)跌破B輪投資人的價(jià)格，導(dǎo)致生物醫(yī)藥企業(yè)上市變得更加艱難。

    “對(duì)于過去已經(jīng)完成PRE-IPO融資但依然沒有實(shí)現(xiàn)上市的生物醫(yī)藥公司，應(yīng)該說給了非常好的選擇機(jī)會(huì)；對(duì)于還在創(chuàng)業(yè)路上發(fā)展早、中期階段的生物醫(yī)藥企業(yè)，應(yīng)該更有利于公司順利完成融資；無論哪種方式上市，最終公司的價(jià)值還是取決于企業(yè)本身，上市方式只是不同的工具而已，大家還是應(yīng)該保持理性。”瞿镕表示。