本報記者 昌校宇

    隨著各地促消費政策密集出臺疊加“五一”假期臨近，線下消費市場持續升溫，A股市場掀起了一股“消費熱”，部分消費主題基金表現活躍，為市場行情增添一抹亮色。據Wind資訊數據統計，截至4月25日，年內全市場242只消費主題基金（不同份額分開計算，下同）平均凈值增長率達2.6%，回暖跡象也佐證了近期機構熱議的消費復蘇主線預判。

    具體來看，年內上述242只消費主題基金中有155只產品凈值增長，占比超六成，其中，年內凈值增長率在10%以上的基金達到34只?；谙M賽道的結構性機會，公募基金紛紛加大布局力度。開源證券金融工程魏建榕團隊研究顯示，2025年第一季度，主動權益基金加倉消費板塊，重倉消費股規模占主動權益基金規模的比例達到26.10%，占比較上一季度增加1.68%。

    多位績優基金經理表示，經歷四年深度調整的消費板塊估值已處于相對低位，在市場情緒充分釋放、關注重點回歸基本面后，有望迎來持續上漲行情。

    平安消費精選A/C以15%以上的年內凈值增長率躋身消費主題基金漲幅榜前列。談及業績走強的原因，平安消費精選混合基金經理丁琳介紹：“投資組合主要聚焦于新消費和科技創新兩大方向，通過精選個股和動態調整來把握市場機會。新消費方面，主要包括情緒消費、化妝品國貨高端化和細分賽道、休閑零食、服務消費等；科技創新方面，主要包括創新藥、AI應用相關的互聯網和汽車等。”

    興銀消費新趨勢A/C的表現也十分搶眼，截至4月25日，年內凈值增長率超6%。興銀消費新趨勢基金經理喬華國表示：“盡管面臨復雜的外部環境，但我們對國內消費市場的長期發展充滿信心。產品績優主要抓住了零食、社會服務、美容護理、醫藥和部分受貿易摩擦影響較小的出口型企業的機會。”

    在海富通消費優選混合基金經理劉海嘯看來，經過四年的調整，消費板塊整體估值已趨于合理。在過去幾年中苦練內功、成功抓住核心消費群體需求的企業，有望率先迎來業績改善。其管理的海富通消費優選混合主要圍繞“大內需”進行布局，既包含傳統的食品飲料、醫藥、家電等板塊，也有潮流首飾、折扣連鎖、消費電子等新興行業。

    A股消費板塊的持續活躍，既折射出中國經濟內生動能的穩步修復，也彰顯了政策紅利與市場力量的協同共振。

    今年《政府工作報告》將“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”擺在政府工作任務之首，并作出一系列具體部署。3月份，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《提振消費專項行動方案》，部署了8個方面30項重點任務，包括城鄉居民增收促進行動、服務消費提質惠民行動等。

    永贏新興消費智選混合基金經理蔣衛華表示：“宏觀政策的轉向正在為消費行業營造更為有利的發展環境，預計未來消費市場的增長空間將顯著優于過去兩年。中國消費市場體量龐大且結構多元，不同細分領域的動態演變將持續為具有創新能力的優質企業創造新的增長機會。”

    展望后市，基金經理普遍認為，消費復蘇將呈現差異化特征。同時，在當前市場環境下，精選個股、把握結構性機會將成為獲取超額收益的關鍵。

    結合對消費者的微觀觀察，喬華國認為，當前消費者在傳統消費領域（如住房、飲食、衣著等）更注重性價比，在個人悅己消費方面（如美容護理、IP潮玩、旅游等）則更愿意增加支出。未來看好圍繞消費者消費習慣變化形成的消費新趨勢，即高性價比的傳統消費和高情緒價值的新消費。

    丁琳則看好新消費、科技創新和政策受益三大方向，包括情緒消費、創新藥、國家補貼相關的細分領域等。

    從最新披露的財報數據來看，劉海嘯表示，消費板塊呈現“點狀復蘇”特征。玩具、消費電子、零食等細分領域業績表現亮眼，市場正逐漸修正之前的低預期。