展望下半年，接受中國證券報(bào)記者采訪的專家認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)對(duì)出口依賴度已下降，內(nèi)需將主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向。基建投資下半年有望企穩(wěn)回升；消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化，服務(wù)消費(fèi)比重上升，消費(fèi)升級(jí)將為經(jīng)濟(jì)增一抹亮色。

    消費(fèi)拉動(dòng)作用凸顯

    總的來看，下半年消費(fèi)增速或比較穩(wěn)定。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，一是未來居民收入增速料維持穩(wěn)定，有助于托底消費(fèi)；二是零售類上市公司貨幣資金增速對(duì)于消費(fèi)品零售增速有一定的領(lǐng)先性。數(shù)據(jù)顯示，第一季度零售上市公司貨幣資金同比增長13.5%，較去年末出現(xiàn)明顯反彈，折射未來消費(fèi)增長潛力。

    平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明認(rèn)為，消費(fèi)亮點(diǎn)在于服務(wù)品消費(fèi)占居民總體支出比重進(jìn)一步上升。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月限額以上單位通訊器材類、家用電器和音像器材類商品零售額同比分別增長12.2%和7.6%，增速分別比上月加快1.4和0.9個(gè)百分點(diǎn)；化妝品類商品零售額保持10%以上增長。

    對(duì)于擴(kuò)大消費(fèi)需求，中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長陳彥斌指出，一是縮小貧富差距，著力提高居民尤其是中低收入群體收入水平；二是完善社會(huì)保障體系，解決“上學(xué)難、看病難、養(yǎng)老難”等問題，減少預(yù)防性儲(chǔ)蓄；三是深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高產(chǎn)品質(zhì)量，滿足居民潛在的高品質(zhì)消費(fèi)需求，包括高品質(zhì)教育和醫(yī)療等民生產(chǎn)品與服務(wù)。

    此外，新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，個(gè)人所得稅調(diào)整有利于增加居民可支配收入，從而促進(jìn)消費(fèi)。

    投資支撐效應(yīng)增強(qiáng)

    “固定資產(chǎn)投資是決定下半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的重要因素。”摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，固定資產(chǎn)投資要看基建與房地產(chǎn)，下半年基建投資由于政策放寬可能觸底回升，房地產(chǎn)投資將緩慢下行。

    “基建投資目前面臨的最大困難是融資資金來源緊張，未來基建資金來源可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)。”國金宏觀首席分析師邊泉水認(rèn)為，一是今年前五個(gè)月財(cái)政收入同比增長較高，預(yù)計(jì)二季度末到三季度財(cái)政支出會(huì)加快，對(duì)基建有一定支撐；二是今年地方政府專項(xiàng)債額度是1.35萬億，與去年的六千多億相比增長較多，最近地方政府發(fā)債進(jìn)程是加快，這部分資金也有可能用來支持基建；三是PSL資金也有可能支持基建觸底回升。

    魯政委認(rèn)為，制造業(yè)投資成為穩(wěn)定固定資產(chǎn)投資的重要支柱。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月，制造業(yè)投資累計(jì)增長5.2%，增速較2017年提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。為緩解中小企業(yè)融資困難，今年以來，政府相繼出臺(tái)多種措施降費(fèi)減稅，提升投資意愿。

    展望未來，魯政委表示，從需求端看，前期外需好轉(zhuǎn)帶動(dòng)出口導(dǎo)向制造業(yè)投資回升。從資金端看，前期企業(yè)利潤改善疊加結(jié)構(gòu)性去杠桿帶動(dòng)民營企業(yè)加杠桿，也將改善制造業(yè)企業(yè)投資資金來源。潘向東預(yù)計(jì)，后續(xù)還將有更多緩解中小企業(yè)融資問題的政策出臺(tái)，下半年民營企業(yè)、中小企業(yè)融資困境將有所緩解，整體制造業(yè)投資增速可能有所回升。

    供給端來看，章俊認(rèn)為，目前高污染、高耗能等產(chǎn)能出清已取得階段性成果，下一步主要是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。針對(duì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)中企業(yè)資金面可能會(huì)遇到的困難，政府可能會(huì)加大產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)和支持，支持與未來發(fā)展相關(guān)的高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行研發(fā)投資，在貨幣信貸政策和財(cái)政稅收政策方面給予支持。