日前召開的央行2020年下半年工作電視會議，進一步強調(diào)了把支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)作為重中之重，引起了各界的廣泛關(guān)注。

    可以看到，之所以強調(diào)這些，應該有兩方面原因。

    一是從經(jīng)濟角度看，由于全球疫情和經(jīng)濟下行的挑戰(zhàn)，我們面臨的不確定性和風險更加復雜和難以預料。在此背景下，今年政府工作報告對全年發(fā)展目標和政策做了適當調(diào)整，如：經(jīng)濟增速不設(shè)具體目標，并將經(jīng)濟社會發(fā)展主要預期目標降低；繼去年首次將就業(yè)優(yōu)先政策置于宏觀政策層面后，今年進一步把就業(yè)放到核心地位，提出優(yōu)先穩(wěn)就業(yè)保民生，財政、貨幣和投資等政策要聚力支持穩(wěn)就業(yè)。實際上，如果就業(yè)出現(xiàn)問題，則整個經(jīng)濟社會的穩(wěn)定性就難以保障；而就業(yè)能否穩(wěn)住，則取決于企業(yè)的生命力和可持續(xù)性，尤其是中小微企業(yè)。

    二是從金融角度來看，事實上金融已經(jīng)與實體經(jīng)濟密切結(jié)合在一起了，成為核心政策工具，而實體的興衰也制約著金融業(yè)的發(fā)展前景。早在5月6日的國務院常務會議就提出，要強化穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)的金融支持措施。

    應該說，進一步強調(diào)金融支持穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)，一是為了確保基本金融服務不受影響，使得面對疫情防控和復工復產(chǎn)壓力，企業(yè)起碼能夠活下來；二是在渡過難關(guān)之后，還能夠繼續(xù)發(fā)展下去，更好地維持就業(yè)和保民生；三是穩(wěn)定市場預期，增強各方信心，促使金融市場投資者行為更加理性。

    此外，穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)還需要把握好信貸投放節(jié)奏，與市場主體實際需求保持一致，確保信貸資金平穩(wěn)投向?qū)嶓w經(jīng)濟。對此，一是應當促使金融機構(gòu)更加深入地研究不同企業(yè)、尤其是中小微企業(yè)的金融需求特點，從客戶角度來思考真正的金融需求痛點；二是要把握好支持的目標企業(yè)，比如不同行業(yè)的企業(yè)金融需求差異較大，而且不能泛泛支持那些發(fā)展能力差、就業(yè)貢獻低的企業(yè)；三是針對企業(yè)不同發(fā)展階段，不同背景情況，需動態(tài)考量金融支持方式，如實現(xiàn)信貸服務周期和產(chǎn)品設(shè)計的差異性；四是不能為了達到相關(guān)衡量指標，而“一股腦”地快速給予支持，因為對企業(yè)的金融支持也是一個長期過程，這也需監(jiān)管者把握好；五是除了信貸資金之外，還有其他一些配套金融需求，比如，有時為了實現(xiàn)信貸匹配，反而更加需要保險、擔保等風險管理手段跟上。

    需要看到，此輪強調(diào)金融服務實體，除了動員金融機構(gòu)自身積極性，央行也已經(jīng)出臺諸多直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具。對此，為了更好地保障這些工具落地見效，需從多方面予以考慮。一是這些也相當于政策性金融功能的落地，實際上是通過商業(yè)銀行來轉(zhuǎn)移和傳遞這些支持，那么就需要央行把握好節(jié)奏和力度，同時完善政策傳導的激勵約束機制，促使能夠傳遞到位。比如相關(guān)風險，究竟多少在表內(nèi)，多少在表外。通過完善激勵相容的模式，對于希望金融機構(gòu)承擔的應有責任和功能，通過監(jiān)管指標的細化，在工作層面加強指導和落實。二是從金融機構(gòu)自身的層面，一方面需看到強調(diào)承擔社會責任、政治責任已經(jīng)是不可避免，另一方面也需要在支持實體過程中尋找新的共贏路徑，因此需要盡快進行理念、模式、規(guī)則的進一步轉(zhuǎn)型優(yōu)化。

    監(jiān)管部門多次強調(diào)，要重點支持制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等，提高制造業(yè)中長期貸款占比。我們看到，這些都與提高經(jīng)濟全要素生產(chǎn)率的長期目標密切相關(guān)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)正加速引領(lǐng)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，中長期融資需求突出，但卻具有“輕資產(chǎn)、高成長、高波動”的發(fā)展特征，與傳統(tǒng)信貸模式存在某種錯配。因此需要創(chuàng)新模式。一是由監(jiān)管部門引導和督促大型銀行發(fā)揮“頭雁”作用，帶動中小金融機構(gòu)參與到支持生態(tài)之中。二是銀行自身還需不斷創(chuàng)新金融服務模式，探索投貸聯(lián)動等多種方式，努力構(gòu)建長期的新興產(chǎn)業(yè)“輸血”的渠道。三是適度放寬對銀行不良、考核時間跨度的把握，從而提高銀行的業(yè)務積極性。四是不能只靠信貸資金，還需要大力發(fā)展直接融資支持，實現(xiàn)多層次的中長期資金配套。

    當然，穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)的重中之重，仍然離不開小微金融問題。除了現(xiàn)有貨幣金融政策之外，中央要求金融系統(tǒng)對實體經(jīng)濟讓利1.5萬億元，主要針對的也應是中小微企業(yè)，這些在新形勢下都需加以統(tǒng)籌考量。